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一文剖析指数基金的本质

2019年04月10日 07:46 转载自:思哲与创富   阅读:29
作者: 陈苏洁   http://www.d1money.com/user/space?oid=20546

近期随着市场持续上涨,3月份深证开户数环比2月增长了109%,韭菜们跑步入场为国护盘~大股东们喜闻乐见,大手笔减持。

真是一副好光景:

话说回来,今年以来A股指数涨势真是惊人,深证成指从年初至今已经上涨了43.87%!

截止至4.7数据

为什么有的指数涨的更好,有的指数却萎靡不振?

本质上来说,是因为篮子里的成分股不同,指数的涨幅才不同,今天举几个例子说明下:

01、上证50

上证50前三只权重股为中国平安、贵州茅台以及招商银行,占比达到了15.69%、8.06%、6.57%,合计 30.32%。

可以说对于上证50而言,中国平安具有举足轻重的地位。

比如今年2月25号,中国平安收盘上涨8.92%,加上其他成分股也比较给力,导致上证50指数一天就涨了6.28%,表现远超其他宽基指数。

再比如去年7月2号中国平安单日跌幅5.74%,直接拖累上证50跌幅达到3.77%。

另外,上证50的金融股权重占比高达57%,前十只权重股包括招商、兴业、交通、民生、农业银行五只银行股,所以上证50和金融行业股票的整体走势关联性极高。

上证50股票行业分布

02、沪深300

沪深300前三大权重股和上证50一样,也是中国平安、贵州茅台以及招商银行,但权重占比降低到了6.87%、3.48%、2.83%,之所以占比比上证50更低,主要是因为成分股有足足300只,大幅分散了持仓,降低了系统性风险。

而且沪深300几乎涵盖了A股所有的行业龙头股票,但是上证50却无法覆盖,比如像京东方A这类国内顶级的电子元件设备企业,沪深300就包含而上证50却没有。

所以综合来看,个人认为沪深300比上证50更适合小白长期定投。

沪深300股票行业分布

03、中证500

去年一直推荐大家加码定投的中证500,今年以来已经上涨41%了。

中证500成分股中,有487只股票市值低于300亿,其中权重最高的顺鑫农业也才300亿出头,占比仅0.6%,和沪深300相比还要分散的多。

所以说中证500成分股全都是中小盘股票。

另外,中证500里面金融股占比极少,大幅增加了信息技术和材料行业的股票,因此中证500行业分布也比沪深300更为分散,没有一个行业占比超过20%。

由于中证和沪深300成分股完全不同,沪深300防守性好,中证500攻击性更强,两者组合配置效果非常好,所以将沪深300和中证500进行组合定投是一个很科学的配置。

中证500股票行业分布

04、中小板指

中小板指虽然不引人关注,但今年上涨了42%,足以引起我们的重视。

不少人认为中小板指成分股应该和中证500差不多,实则不然,中证500行业分布以工业企业为主,而中小板指则以信息技术行业为主。

其选取的是100只市值靠前的中小板股票,前四只权重股为海康威视,洋河股份,立讯精密,科大讯飞,权重分别为:6.63%、3.95%、3.2%,3.09%,前4只就有3只是信息技术产业的。

中小板指目前信息技术行业占比达到了39.39%,是信息技术行业占比最高的宽基指数之一。

以海康威视为例,就是国内做监控仪器最大的行业龙头,还涉及到了人工智能以及互联网板块,估值较高也就理所当然了。

而中小板一篮子股票都是以海康威视、科大讯飞这类成长型企业为主,估值高一点也是能够理解的。

中小板指股票行业分布

05、创业板指

创业板有100只成分股,前三大权重股分别为:

温氏股份(12.41%)、东方财富(6.1%)、沃森生物(2.44%)。

温氏股份在创业板指的地位有如中国平安在上证50,其权重高达12.41%,稳坐一哥的位置。

可这货是国内养殖龙头企业,养猪的竟然成为了创业板的巨无霸,很多人都想不到吧。。

因为权重占比太大,创业板也是难以避免它的影响,比如3月13日温氏股份吃了一个跌停板,导致创业板指单日下挫4.5%,同期中证500仅下跌2.27%。

不过抛开温氏股份,创业板绝对主力依然是信息技术行业,占比达到了33.65%。

但如果不把温氏股份计算在内,创业板消费板块权重只有6.5%左右,可以说是消费股占比最少的宽基指数了。

由于消费白马、金融地产股的roe都比较高、这货恰好这些基本都没有,所以创业板指目前的ROE非常低,只有8.7%。

创业板指股票行业分布

从估值来看,目前的市盈率排名是:

上证50<沪深300<中证500<中小板指<创业板指

让人匪夷所思的是,创业板指的估值虽然很高,但是成长表现并不好, 2017年的指数净利润增速是-40%,2018年数据虽然没出来,但是上半年净利润增速也只有8%左右,表现明显不及预期。

因此保守型的投资者还是不要碰“神创板”,担心暴毙。

中小板指和中证500的成长性尚可,如果需要配置成长型指数,这两个无疑比创业板更加稳妥的多。

上证50和沪深300则是偏防守型指数,没有那么足的想象空间,但长期定投不会出很大的岔子。


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